6克金挂坠竟卖近3500元！姑娘扭头就走：“还得跌，五一再说”！商家：有些货台店员比客户还多
金价狂飙，顾客却“镇定”了，黄金不香了？
“廉价40元一克，每克也要535元，真的有点贵啊！”黄金货台前，一位20来岁的小姑娘现已试戴了四条项圈、挂坠。算价钱时，虽然商场活动每克立减40元，但一条6克不到的古法金挂坠，连上396元的工费，总价仍要近3500元。
“要不等五再三买吧，到时分必定会有商场促销优惠，或许五一的时分金价还能跌点下来呢！”姑娘回头跟男朋友说。“你说的对，五再三说！”男朋友拉着她的手走了。据潮新闻4月25日报导，记者近来造访杭城多家黄金珠宝零售、批发商发现，接近五一，金价高企，影响市民黄金消费热心。有多家黄金批发商泄漏近期出货量同比下滑20%以上。
到发稿，现货黄金站上2000美元/盎司，日内涨0.56%，此前一度超越2050美元/盎司。
数据显现美国经济下行压力依然较大，合作此前的CPI、非农工作数据，商场对美国未来经济堕入阑珊的忧虑进一步加深，美元指数随之回落，金价企稳反弹。光大期货猜测，后续来看，本周四将发布美国一季度GDP数据，现在商场预期实践GDP增速为2%，相较于前值温文下滑，重视实践数据的完成状况，若体现不及预期，金价在五一节前或仍存上行驱动。
“早知道元旦都买好了！”
据潮新闻4月25日报导，“早知道元旦那时分都买好了！”4月23日，在杭州一家商场的某珠宝品牌货台前，杭州95后女生悠悠不由得感叹。
悠悠指着货台里的一条黄金手链说，有点悔恨地说道：“我这条手链，便是元旦假期买的，金价跟现在比廉价差不多50元一克啊。”
图片来历：每日经济新闻 材料图
悠悠是和男朋友来看成婚金三件的，当天店肆金价是每克575元，一条16克的项圈、一个35克的手镯、一枚7克的戒指，三件加起来，除掉商场活动优惠，依然要将近3.5万元。
“要是元旦那时分就买的话，最少能够省下3000元，没想到金价涨得这么高，真是亏大了！”悠悠跟男朋友商议说，“要不等五再三看，横竖办喜酒在5月20日。”
“小姐姐你也不要等了，五一的时分如果金价又涨上去了呢！”珠宝店出售劝道。“这样的状况不是一个两个了。”等这对客户走远之后，出售告知记者，最近不少来店里逛的顾客，可是总是在“临门一脚”的时分，要么说比及五再三看，要么说再想想，好几个加了微信，联络他们来买，也没有下文。
图片来历：央视财经
对此，有零售商家表明，“怎样都不买了呢？没想到4月份黄金出售是这么个局面。”杭州一家上市珠宝品牌的店长告知记者，在三月份，她就注意到这个预兆了：金价狂飙，使黄金消费变得冷清。
4月21日，杭州某商场万人购大促，当天晚上记者在一楼的珠宝区域看到，来消费的市民不太多。一个品牌货台前，三四个导购围着一位客户，终究成交了一条8克、价格4000多元的金项圈；而有些货台店员乃至比客户还多。
与此一起，黄金批发的生意最近相同不抱负。“第一天我就觉得客户来的不多，局势不太妙。公然，订货会完毕，跟上一年比，出货量最少下降20%以上。”珠宝城的一家珠宝店负责人告知记者。
各国央行“抢购”黄金
我国黄金协会4月25日发布的最新数据显现，一季度我国黄金商场回暖，黄金产值和黄金消费稳步提高。
我国黄金协会25日发布的数据显现，2023年一季度，我国黄金消费量291.58吨，与2022年同期相比添加12.03%。其间：黄金首饰189.61吨，同比添加12.29%；金条及金币83.87吨，同比添加20.47%；工业及其他用金18.10吨，同比下降16.90%。我国黄金协会表明，一季度黄金消费康复态势显着，特别2月份、3月份黄金消费量增速显着。获益于避险需求的添加，金条及金币消费也完成大幅添加。国内金价的继续上涨，导致工业用金需求康复缓慢。
我国黄金协会数据显现：一季度我国黄金产值84.972吨，同比添加1.88%。其间，大型黄金企业（集团）境内矿山矿藏金产值32.717吨，占全国的比重为49.19%。
此外，我国人民银行一季度增持黄金57.85吨，这也是自2022年11月至2023年3月央行接连五个月增持黄金。到3月底，我国黄金储藏到达2068.38吨。
图片来历：央视财经
不仅是我国，全球央行都在大手笔购买黄金。国际黄金协会最新陈述称，今年前两个月，全球各国央行已陈述净购金量达125吨。这是自2010年以来最微弱的央行购金局面。而在2022年，全球央行黄金总购买量高达1136吨，创下1950年有记载以来最高值，打破了1971年美元跟黄金脱钩的净购买量纪录，也是全球央行接连第13年净买入黄金。
关于黄金的走强，组织多有预判并提早布局。以全球最大的对冲基金桥水基金旗下的桥水我国为例，其办理的多只私募产品在上一年上半年就开端布局黄金财物。
处于高位的金价，后市会怎么演绎？博时黄金ETF在年报中表明，当时美联储的加息空间已非常有限，叠加欧元区通胀的顽固性或许较美国更为严重，因而欧美之间的通胀节奏差异或许导致欧洲央行的情绪相对更强硬，然后对美元的体现构成连累，给包括黄金在内的大宗产品供给上涨动力。一起，美国高利率区间的坚持将明显影响企业端成绩体现，然后扩大金融商场动摇，促进更多的避险对冲性诉求。因而，全体而言，对2023年黄金财物的体现比较有决心。
专家：出资黄金不宜短视
在微弱的避险需求推进下，近期国际金价一度蹿上高位。上星期，伦敦现货黄金一度触及2049美元/盎司，创下近13个月的新高。现在，金价坚持在2000美元/盎司上方，处于前史高位。在此布景下，“恐高”“套现”等声响也在商场上一再出现。
据我国证券报4月20日报导，国际黄金协会我国区CEO王立新表明，在金价处于较高位时，出资者的确能够经过减持或兜售所装备的部分黄金发生现金收益。但从中长时间来看，仍主张出资者在财物装备组合中坚持必定份额的黄金，这有利于下降财物组合全体动摇危险。
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“作为一种防御性的财物，黄金或许难以带来短期高额报答。黄金的共同出资价值在于其能够涣散危险并供给长时间安稳的出资报答。”王立新表明，黄金作为一种中立财物，能够转换成恣意一种主权钱银。在极点状况下，黄金具有高度的流动性和肯定的安全性。黄金也往往和其他传统储藏财物出现负相关的联系。
黄金的共同功用也得到了前史数据的印证。国际黄金协会供给的最新数据显现，在曩昔7个经济阑珊周期的大部分时间里，黄金都带来了正报答。此前，国际黄金协会经过比照各项财物的五年日均动摇率发现，黄金的动摇低于原油、对冲基金、农产品、全球股票等财物。从2006年初到2020年末的15年时间里，以人民币计价的黄金年均报答率均超越8%。
关于2023年黄金对出资者的战略价值，国际黄金协会以为，全球微观环境包括潜在的经济阑珊和滞胀危险、全球金融系统性危机迸发的或许性以及美联储加息周期行将见顶的或许性，有利于黄金出资。在中美利差仍旧较大的布景下，装备人民币计价的黄金有助于对冲钱银危险。
每日经济新闻归纳我国证券报、潮新闻
每日经济新闻
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（来历：大象新闻）
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北京时间2025年4月3日，特朗普在白宫宣告美国对等关税方案，对进入美国的产品征收至少10%的关税，一起对数十个对美交易逆差较大的国家征收更高的关税，其间包含我国（34%），越南（46%），我国台湾（32%），印度（26%），马来西亚（24%），韩国（25%），日本（24%）等电子产品出口较会集的国家和区域。
北京时间2025年4月4日，我国发布对美国加征关税的反制办法，对原产于美国的一切进口产品，在现行适用关税税率基础上加征34%关税。现行保税、减免税方针不变，此次加征的关税不予减免。
中美之间尔后又经过几轮的反制与加码。我国对美国进口产品的关税进步至125%，后续如美国持续进步关税将不予理睬，以为在该关税水平下，美国进口产品已无商场承受或许性。美国对我国进口产品的关税进步至145%。
北京时间2025年4月11日，我国半导体协会发文称，依据海关总署的相关规定，集成电路流片地被确定为原产地，重申了进口报关原产地以晶圆流片工厂所在地为准进行申报。流片地坐落美国本乡的芯片公司将遭到明显的负面影响。
北京时间2025年4月12日，美国海关与边境维护局（CBP）公告《特定产品对等关税扫除》指引，豁免了对智能手机、计算机和服务器、计算机板卡、智能手表、半导体（晶圆，集成电路），半导体设备、平板电视显示器、太阳能电池等产品的对等关税。苹果公司的iPhone、iPad、Apple Watch，以及Nvidia公司的服务器、板卡等产品均包含在内。
影响规划：
我国进口端：
我国自美国进口的电子职业产品首要为半导体相关产品，包含集成电路和半导体设备及零部件。依据我国海关总署数据，2024年我国直接自美国进口半导体相关产品总额为180亿美元左右，占我国半导体相关产品进口总额的3.8%，其间半导体设备及零部件48亿美元，集成电路约118亿美元。集成电路首要为CPU、GPU、MCU等产品。半导体设备及零部件首要为高端堆积、等离子刻蚀、离子注入机、量检测等设备。
此外，我国香港作为全球化交易港，也有不少美国产芯片在此转口进入我国。依据揭露数据，我国从香港进口芯片的份额大概在15%左右，估计500-600亿美元规划。
集成电路职业包含无晶圆规划公司（Fabless），笔直整合制造厂IDM，晶圆代工厂Foundry，封测厂OSAT等不同公司类型。我国半导体协会的发文清晰，美国原产地的确定规范以晶圆厂为准。因而，即便集成电路在美国本乡以外完结封装，只需晶圆是在美国本乡出产，都被确定为是美国产品，需求交纳关税。
综上，我国进口的美国产芯片，除直接进口的118亿美元以外，还包含将被确定为美国产品的香港转口产品，以及在美国本乡以外完结封装的产品。我国对美国进口产品加征125%之后，相关产品的进口本钱将大幅进步。
我国出口端：
我国出口美国的电子产品包含消费电子、电脑、家电等产品。依据美国商务部经济剖析局和美国国际交易委员会数据，2024年美国从我国进口产品总额约为4400亿美元，其间手机400亿美元，占比9%，笔记本电脑300亿美元，占比7%。手机首要为苹果公司的iPhone。
除直接出口美国以外，因为我国大陆在消费电子工业链具有强壮的竞赛力，我国大陆产电子零组件被广泛应用于手机、电脑等产品，在越南、印度等地完结拼装后销往美国。越南、印度等区域加征关税在之前已被推迟90日履行，在此期间只加征10%的一致关税。
依据2025年4月11日美国海关与边境维护局的《特定产品对等关税扫除》指引，销往美国的手机、笔记本电脑等产品都将被豁免新加征的对等关税，这给整个我国消费电子工业链带来严重利好。
职业影响：
半导体：国产代替迎来新一轮浪潮
我国对原产于美国的产品加征125%，并于4月12日开端收效。在此关税情况下，从美国进口的相关产品（包含美国直接进口的集成电路和半导体设备，以及晶圆在美国本乡出产的集成电路产品）本钱将大幅进步。在关税带来收购本钱激增和潜在的供应链安全两大催化要素下，国产代替有望迎来新一轮机遇期。
1）芯片端：
在美国本乡具有晶圆厂的半导体公司包含英特尔Intel，美光Micron，微芯科技Microchip，德州仪器TI，ADI，安森美Onsemi，思佳讯Skyworks，Qorvo等公司。
英伟达Nvidia，超微半导体AMD，博通Broadcom，圆满电子Marvell等，因为选用Fabless形式，首要代工厂为台积电和三星等非美国本乡晶圆厂，因而受关税影响较小。潜在的危险要素是未来假如按芯片IP一切权承认原产地，那么以上公司产品都将被确定为美国产品而需求加征关税。
模仿芯片：
德州仪器：公司在美国德州Dallas、Sherman、Richardson，犹他州Lehi具有5座在运营晶圆厂，3座在建晶圆厂，以及3座规划中晶圆厂。现在公司有80%的晶圆需求为自产，别的20%的晶圆需求经过外包处理。公司的自有晶圆厂会集在美国本乡，受关税的影响比较严重。公司的首要产品为模仿芯片和嵌入式芯片，广泛应用与工业、轿车、医疗、消费电子等范畴。
ADI：公司在美国华盛顿州、俄勒冈州、怀俄明州，爱尔兰利默里克具有4座晶圆厂，能够满意45%的晶圆需求。公司一起将产能外包给台积电，GlobalFoundries满意别的的晶圆需求。公司的自有产能绝大部分坐落美国本乡，别的GlobalFoundries的产能也会集在美国本乡，加征关税或许对公司有较大的负面影响。公司未来或许经过把更多产能搬运到不受影响的区域完成关税躲避。公司的首要产品为模仿芯片和嵌入式芯片，广泛应用于工业、轿车、医疗、消费电子等范畴
CPU/GPU：
英特尔：公司在全球10个地址具有15座正常运营的晶圆厂，分别为坐落美国的亚利桑那州，新墨西哥州和俄勒冈州，坐落以色列的耶路撒冷和基里亚特加特，以及坐落爱尔兰的莱克斯利普。此外，公司还将部分产能外包给台积电。公司在美国本乡出产各类消费级和服务器用CPU及GPU产品。尽管公司爱尔兰工厂和以色列工厂能够接受部分出产使命，可是美国本乡仍然是首要产能所在地，一起承担着新制程的研制使命。
公司能够经过各个自有Fab厂之间的产能分配，以及部分产能外包（如公司将Arrow Lake移动CPU外包给台积电）涣散部分关税危险，可是其本乡存在的巨大产能仍将遭到负面影响。
MCU：
微芯科技：公司在美国亚利桑那州，俄勒冈州具有晶圆厂，此外公司在德国有外包产能。公司的首要产品为工业和轿车级MCU芯片。公司的首要产能在美国本乡，受加征关税的影响较大。
存储：
美光：公司在美国爱达荷州，日本，我国台湾，新加坡具有晶圆厂，其间DRAM和HBM首要在日本和我国台湾工厂出产，新加坡首要出产NAND，美国本乡首要出产高可靠性的工业和轿车用存储产品。此外，受美国芯片法案影响，美光方案在美国本乡的纽约州和爱达荷州新建三座大型晶圆厂，用于出产最先进的芯片。
美光的大部分晶圆产能和封装产能在美国本乡以外，受关税影响相对较小。
射频：
思佳讯：公司的晶圆厂在美国本乡。公司首要产品为射频前端模块，广泛应用于消费电子，轿车，工艺等范畴。其间苹果是公司中心客户，公司收入60%以上来自苹果。
Qorvo：公司的晶圆厂坐落美国本乡。公司的首要产品为功放PA和滤波器，产品广泛应用于通讯范畴。
点评：本次我国对原产地为美国的芯片加征关税，受影响最大的是模仿芯片和MCU，以德州仪器和ADI为代表。英特尔、美光尽管在美国本乡有产能，可是仍有必定的产能腾挪空间。英特尔也在将其先进产能往爱尔兰、以色列搬运，以及将部分出产使命外包给台积电，有望明显下降加征关税带来的负面影响。
在中美竞赛的大趋势下，供应链安全现已成为国内芯片收购者的重要考量要素之一。在我国对美进口芯片大幅加征关税的情况下，美国原产芯片的收购本钱将大幅进步。2025年头，为反制美国对我国老练制程芯片打开查询后，我国发动对美国老练制程芯片的反倾销查询，相关芯片包含模仿、射频、MCU、存储等一系列芯片。咱们以为芯片国产代替有望迎来新一轮浪潮，国产芯片供应链有望明显获益。
潜在获益标的：
国产Fab厂：华虹半导体1347.HK，中芯国际981.HK
封测厂：长电科技600584，甬矽电子688362，伟测科技688372
国产芯片：兆易立异603986，海光信息688041，圣邦股份300661，韦尔股份603501，寒武纪688256，翱捷科技688220
2）半导体设备端：
中美抵触加重给半导体设备的国产代替带来新的催化。从美国进口的半导体设备首要为高端堆积、等离子刻蚀、离子注入机、量检测等设备。2018年以来，国产半导体公司的竞赛实力不断上升，产生了一批在全球具有必定竞赛力的半导体设备公司。在美国设备被大幅加征关税的新形势下，国内晶圆厂收购国产设备的动力愈加剧烈。
潜在获益标的：
刻蚀：北方华创002371，中微公司688012
薄膜堆积：北方华创002371，拓荆科技688072
量检测：中科飞测688361，精测电子300567
离子注入：万业企业6000641
消费电子：供应链格式影响有限，微观影响大于微观
尽管美国政府豁免了对手机、笔记本电脑等消费电子产品进入美国商场加征关税，但即便在加征关税情况下，对现有的消费电子供应链格式影响也将比较有限。估计工业链能够经过产能布局优化最小化关税带来的负面影响。
首要理由包含：
1）消费电子快速迭代，需求工业集群协作去支撑。以我国公司为中心的消费电子企业，现已形成了一套从原材料研制开端到终究制品拼装完毕的完好工业链，这些公司会集在我国、我国台湾、越南、泰国、印度等国家和区域，依托都处于亚洲区域的地舆优势，研制人员和工业链上下游能够高效互动，快速呼应，保证产品的按时量产和大规划交给。
2）消费电子工业链很长，上下游需求完善配套才干满意产品快速迭代和按时量产的要求。
3）消费电子是剧烈竞赛的职业，现有供货商能从剧烈竞赛的环境下锋芒毕露，都有其本身的长足优势。在未有革命性产品呈现曾经，现有消费电子供应链公司仍能经过不断的迭代晋级，赶上技能的变迁，加深竞赛壁垒。
以苹果供应链为代表的消费电子工业链，经过技能引领、精益出产的方法，赚取合理的报答。仅是加征关税难以撼动现有老练高效的供应链格式。在纯商场竞赛的情况下，苹果也难以在国际其他区域找到适宜的代替供货商，或许重建供应链。咱们以为现有苹果供应链将持续合作大客户进行产能布局优化，以应对全球关税变化。
相关标的：
中心供货商：立讯精细002475，比亚迪电子285.HK
光学供货商：舜宇科技2382.HK，高伟电子1415.HK，水晶光电002273
声学马达：瑞声科技2018.HK
危险要素：
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